Ho chiesto all'amico GPT:
Interpretazione
Il debito netto è cresciuto di circa il 3,5% (~166 milioni).
Il leverage è cresciuto di 10% (da 4,0 → 4,4).
→ Questo implica che l'EBITDA non è cresciuto proporzionalmente al debito, anzi: o è rimasto stabile o è leggermente diminuito.
Cosa significa?
Leverage a 4,4 è elevato per una compagnia aerea low-cost.
Nel settore aereo i valori accettabili dipendono molto dalla fase del ciclo e dal modello di business, ma:
<3 = solido, buona capacità di assorbire shock.
3-4 = ok, ma serve crescita e controllo dei costi.
>4 = comincia a essere rischioso, richiede attenzione a cash flow e rifinanziamenti.
Contesto macro:
Se i tassi di interesse restano alti, un leverage sopra 4,4 significa pagare più interessi → meno margini → più stress sui conti.
Se i costi del carburante restano volatili o salgono, il buffer finanziario è più sottile.
Se la domanda rallenta (potrebbe accadere dal 2025H2 in poi in Europa), la leva finanziaria peserà ancora di più.
Sintesi:
Non è una situazione drammatica o immediatamente critica.
Se nel prossimo trimestre il leverage continua a salire o se l’EBITDA continua a stagnare/scendere, allora comincerebbe a diventare un rischio più serio (soprattutto in caso di shock esterni → scioperi, carburante, domanda debole).
