GEMINA SOVRAPERFORMA GRAZIE AL TRAFFICO SUPERIORE ALLE ATTESE
Il traffico passeggeri su Roma continua a registrare tassi di crescita significativi. A ottobre un +10,1%, in accelerazione rispetto al +8,3% di settembre (nonostante un confronto più sfavorevole) e un +5,9% da inizio anno. Anche per novembre gli analisti si aspettano delle indicazioni molto positive.
La forte crescita del traffico guida la revisione al rialzo delle stime di Equita su Gemina che controlla Aeroporti di Roma. Ora l'Ebitda 2010 di Adr è visto a 278 milioni (+8%) con un traffico passeggeri a +5,4% (da +3,5%). L'Ebitda 2011 resta invariato a 308 milioni nonostante sia stata spostata l'implementazione delle nuove tariffe a luglio-2011 da
gennaio-2011.
Il debito netto del prossimo anno è atteso a 1,23 da 1,25 miliardi di euro. Dopo questa revisione delle stime la valutazione di Gemina di Equita sale a 0,83 euro per azione da 0,82 euro e il rating resta buy. L'azione al momento sale contro corrente dello 0,39% a 0,5110 euro.
Nel 2011 "ci aspettiamo un impatto dalle nuove tariffe di 27 milioni di euro con un'implementazione per soli 6 mesi. Anche nello scenario peggiore senza accordo sulle tariffe il multiplo Ev/Ebitda a cui tratterebbe Gemina sarebbe di 7,3 volte, a forte sconto rispetto al settore che tratta a 8,8 volte", spiega la sim.
Oltre al traffico che sta registrando dei tassi di crescita superiori alle attese e all'incremento delle tariffe (inferiori del 42% rispetto alla media europea), che permetterebbe di sbloccare investimenti nelle infrastrutture con capitali privati, Equita cita tra gli aspetti positivi la presenza di Changi nell'azionariato che migliora la visibilità sulle potenzialità di crescita dell'aeroporto e aumenta l'appeal speculativo: secondo fonti di stampa vorrebbe incrementare la quota in Gemina fino al 15% dall'attuale 5,2%. (MF)
http://www.milanofinanza.it/news/de...cato grazie al traffico superiore alle attese